Differenze tra la Due Diligence operativa e la Due Diligence Finanziaria in un processo M&A: perimetro, obiettivi e complementarità.
In un processo M&A di rilievo, vengono condotti in parallelo diversi tipi di due diligence. La Due Diligence Finanziaria (FDD) e la Due Diligence Operativa (ODD) sono complementari ma distinte. Comprenderne le differenze è utile per i colloqui e per capire il Suo ruolo nell'ecosistema di un deal.
La FDD analizza i rendiconti finanziari storici del target. Il suo obiettivo principale: comprendere se la performance finanziaria reported è sostenibile e rappresentativa della capacità reddituale futura.
Perimetro principale:
Output: report FDD con conclusioni sulla performance passata e i rischi finanziari identificati.
L'ODD si interessa al funzionamento reale dell'azienda: i suoi processi, le sue operazioni, la sua supply chain, la sua capacità produttiva, le sue risorse umane. È spesso realizzata da consulenti specializzati in strategia operativa o esperti settoriali.
Perimetro principale:
Output: report di ODD con conclusioni sulle leve operative e sui rischi di esecuzione.
La FDD e l'ODD si nutrono mutuamente. Red flag finanziari identificati in FDD (degrado dei margini, aumento dei resi clienti) possono essere spiegati da rilevazioni operative dell'ODD (obsolescenza dell'apparato produttivo, turnover elevato).
Inversamente, opportunità identificate in ODD (automazione possibile, ottimizzazione della supply chain) si traducono in aggiustamenti pro forma nel modello finanziario.
Nelle transazioni complesse o in contesto Private Equity, le due due diligence sono talvolta integrate in un report unico. Si parla allora di un approccio «buy and build» dove l'analisi finanziaria e operativa sono presentate congiuntamente per illuminare il business plan post-acquisizione.
In parallelo alla FDD e all'ODD, un processo M&A include tipicamente:
In colloquio, se Le viene chiesto come la FDD si integri nel processo globale di due diligence, dimostri di comprendere il ruolo di ciascun team e le interazioni tra di loro. Un analista TS non lavora in silo — coordina le sue conclusioni con i team legali, fiscali e operativi.
La formazione colloca gli incarichi FDD nel loro contesto deal completo, perché Lei comprenda l'ecosistema in cui evolverà.
Centinaia di candidati hanno preparato i loro colloqui con questo programma. Coloro che hanno ottenuto il ruolo hanno una cosa in comune: hanno lavorato sui casi prima di entrare in stanza.
